中央救市 破天荒入市 大掃內銀股 19/9/08

中 港 股 市 昨 日 上 午 大 跌 ， 但 下 午 奇 反 彈 ， 原 來 是 中 央 發 功 。 中 央 昨 日 傍 晚 宣 佈 連 發 三 招 救 市 。 中 國 投 資 公 司 旗 下 中 央 匯 金 表 明 ， 自 昨 日 起 ， 破 天 荒 入 市 買 股 票 ， 掃 入 工 商 銀 行 、 建 設 銀 行 及 中 國 銀 行 的 股 票 ， 實 行 真 金 白 銀 支 持 大 市 ； 國 務 院 旗 下 國 有 資 產 監 督 管 理 委 員 會 （ 國 資 委 ） 授 權 中 央 企 業 回 購 旗 下 上 市 公 司 股 份 及 容 許 央 企 增 持 ； 財 政 部 則 宣 佈 ， 今 日 起 將 A 、 B 股 股 票 印 花 稅 由 雙 邊 改 為 向 單 邊 賣 方 徵 收 ， 變 相 減 半 。 人 民 銀 行 本 周 一 宣 佈 減 息 ， 原 為 「 保 經 濟 」 兼 「 穩 市 場 」 ， 不 料 反 而 加 速 股 市 下 瀉 ， 就 在 中 港 股 市 差 不 多 跌 至 兩 年 及 近 三 年 低 位 之 際 ， 中 央 政 府 昨 日 再 出 手 。 由 於 國 務 院 副 總 理 王 岐 山 一 直 反 對 政 府 救 市 ， 加 上 4 月 股 票 印 花 稅 下 調 三 分 之 二 後 ， 股 市 反 彈 只 曇 花 一 現 ； 故 近 月 的 所 謂 救 市 措 施 ， 只 停 留 在 動 口 不 動 手 的 層 面 。 然 而 ， 華 爾 街 金 融 海 嘯 近 日 一 波 接 一 波 ， 滬 深 股 市 岌 岌 可 危 ， 昨 日 滬 綜 指 一 度 跌 至 1,802 點 ， 中 央 下 定 決 心 ， 真 金 白 銀 直 接 救 市 。 指 午 後 幾 乎 全 部 收 復 失 地 ， 由 急 挫 1,353 點 ， 變 成 收 市 僅 跌 4 點 ， 報 17,632 點 ， 全 日 波 幅 1,566 點 ， 是 繼 07 年 8 月 17 日 （ 宣 佈 港 股 直 通 車 前 夕 ） 以 來 第 二 個 大 奇 日 ； 滬 綜 指 更 曾 倒 升 13 點 ， 收 1,895 點 ， 僅 跌 33 點 。 由 於 人 行 減 息 只 減 貸 款 不 減 存 款 ， 令 內 地 銀 行 的 盈 利 空 間 收 窄 ， 證 券 行 紛 紛 調 低 內 銀 股 明 年 盈 利 預 測 ， 加 上 國 際 金 融 動 盪 ， 市 場 憂 慮 手 緊 的 國 際 金 融 巨 擘 ， 將 會 減 持 內 銀 股 班 資 返 國 ， 導 致 近 日 內 銀 股 猶 如 吃 了 瀉 藥 。 未 透 露 增 持 A 或 H 股 中 央 匯 金 昨 日 表 示 ， 為 支 持 國 有 重 點 金 融 機 構 的 穩 健 經 營 發 展 ， 穩 定 國 有 商 業 銀 行 股 價 ， 從 昨 日 起 開 始 入 市 購 買 工 行 、 建 行 及 中 行 股 票 ， 但 未 表 明 是 只 增 持 A 股 ， 抑 或 A 、 H 股 皆 掃 貨 。 目 前 匯 金 持 有 工 行 股 權 達 35.33% 、 建 行 67.49% 及 中 行 59.12% 流 通 受 限 制 股 份 （ 即 尚 未 轉 換 為 A 股 或 H 股 的 國 有 股 份 ） 。 根 據 中 港 兩 地 收 購 合 併 規 則 ， 金 每 12 個 月 可 分 別 自 由 增 持 相 當 於 總 股 本 2% 的 A 股 及 H 股 。 按 三 行 A 、 H 股 昨 日 收 市 價 計 算 ， 金 未 來 一 年 最 多 可 動 用 634.43 億 元 增 持 三 行 2%A 股 ， 或 641.99 億 元 增 持 三 行 2%H 股 。 至 於 位 列 五 大 國 有 商 業 銀 行 的 交 通 銀 行 ， 由 於 金 去 年 已 將 所 持 股 權 悉 數 撥 給 財 政 部 ， 故 不 在 金 增 持 之 列 。 此 外 ， 國 資 委 昨 日 收 市 後 在 網 站 引 述 主 任 李 榮 融 表 示 ， 央 企 要 成 為 資 本 市 場 的 表 率 ， 國 資 委 支 持 央 企 增 持 旗 下 控 股 上 市 公 司 股 份 ， 同 時 支 持 央 企 控 股 上 市 公 司 回 購 股 份 ， 並 希 望 獲 銀 行 支 持 。 事 實 上 ， 目 前 140 多 家 央 企 ， 有 財 力 增 持 旗 下 上 市 公 司 股 份 的 主 要 有 電 訊 、 鋼 鐵 、 有 色 金 屬 、 煤 炭 及 石 油 類 央 企 。 至 於 電 力 、 航 空 及 地 產 央 企 的 財 務 狀 況 較 緊 張 ， 未 必 能 騰 出 資 金 掃 貨 。 或 會 出 現 報 復 性 反 彈 至 於 中 央 今 次 將 0.1% 股 票 印 花 稅 由 買 賣 雙 邊 徵 收 ， 改 為 賣 方 單 邊 徵 收 ， 可 鼓 勵 買 方 入 市 及 長 期 投 資 。 隨 股 市 低 迷 及 4 月 下 調 股 票 印 花 稅 ， 今 年 首 8 個 月 中 國 印 花 稅 收 入 已 跌 兩 成 ， 至 919 億 元 ， 若 以 4 月 以 來 日 均 印 花 稅 收 入 1.4 億 元 人 民 幣 計 算 ， 稅 局 每 日 收 入 將 減 少 7,000 萬 元 人 民 幣 。 中 國 證 監 會 對 匯 金 增 持 之 舉 表 示 支 持 ， 認 為 對 穩 定 資 本 市 場 具 有 重 要 作 用 。 內 地 申 銀 萬 國 分 析 師 李 慧 勇 指 ， 三 招 有 助 建 立 投 資 者 信 心 ， 但 股 市 不 能 靠 一 兩 個 利 好 消 息 支 撐 。 安 信 證 券 首 席 經 濟 學 家 高 善 文 亦 相 信 ， 短 期 股 市 或 出 現 報 復 性 反 彈 ， 但 從 資 金 層 面 看 ， 最 壞 時 刻 已 到 ， 但 尚 未 過 去 ； 從 公 司 業 績 層 面 看 ， 最 壞 時 候 未 到 ， 但 即 將 到 來 ， 故 長 期 看 股 市 仍 處 尋 底 格 局 。 摩 根 大 通 中 國 首 席 經 濟 學 家 龔 方 雄 相 信 ， 中 央 還 需 推 出 更 多 財 政 及 貨 幣 政 策 ， 抵 禦 今 次 全 球 金 融 動 盪 及 經 濟 放 緩 。