摩根士丹利將中銀香港(2388.HK)評級下調至減持

摩根士丹利將中銀香港(2388.HK)評級從中性下調至減持﹐目標價從17港元下調至15.5港元。該公司上半年淨利潤較上年同期下降5%﹐受證券投資減值準備淨撥備影響﹔該公司持有240億港元的美國次級抵押貸款支持證券。稱﹐由於剩餘的次級抵押貸款支持證券﹑Alt-A相關證券﹑優質住房抵押貸款擔保證券和商用不動產抵押貸款證券規模相當於股東權益的32%﹐所以證券投資對公司業績帶來巨大的不確定性。核心資本比率為11.5%﹐淨資產收益率為15%。預計隨著經濟增長的放緩﹐公司總資產規模增長也將放緩﹐淨利息收益率將下滑﹐手續費收入增長將放慢﹔預計下半年成本將繼續維持高位。該股目前股價對應的2008年預期市盈率為13.4倍﹐市淨率為2倍。摩根士丹利表示﹐鑒於業績可能疲軟以及證券投資的不確定性﹐預計該股短線可能走低。該股週四收盤跌1.2%﹐至18.1港元。