摩根士丹利發表研究報告,將中海發展(01138)(滬:600026)明年及2010年每股盈利預測,下調2%至7%,分別至2﹒28元及2﹒63元人民幣,H股目標價因此由29﹒25港元削減至27﹒68元,評級維持「增持」。 報告指,新目標價相當於今年預測股價對每股資產淨值1﹒03倍,股本回報率達32%。雖然預期市場風險會上升,環球乾散貨運及運油市場的波動亦會增加,但大摩認為中海發展在未來數年可成為航運業逆境中的奇葩之一。
大摩估計,中海發展由去年至2010年的純利,年均複合增長率可達25%,潛在利好因素將包括油輪合約重新訂價,煤炭內運利潤率擴闊,及乾散貨運和運油市場運費於短期反彈。
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