股神的投資

李華華
中 環 在 線

股 神 畢 菲 特 5 億 美 金 買 中 國 股 票 被 拒 ， 中 環 金 融 圈 繼 續 係 熱 門 話 題 ， 大 家 仲 估 緊 究 竟 股 神 寵 幸 邊 隻 中 國 股 票 。 本 報 專 欄 作 家 譚 紹 興 噚 日 專 欄 話 ， 雖 然 股 神 以 mind blankout 大 耍 太 極 ， 唔 答 想 入 股 邊 隻 股 票 同 邊 個 行 業 ， 但 就 暗 示 ： 「 It's bigger than … … 」 由 前 文 後 理 推 測 ， 股 神 睇 中 股 票 市 值 同 規 模 應 該 大 過 中 石 油 （ 857 ） 。
以 噚 日 中 石 油 H 股 收 報 9.96 蚊 計 ， 市 值 為 2101 億 港 銀 ， 家 比 中 石 油 市 值 高 國 內 企 業 ， 包 括 熱 門 目 標 ， 3 隻 大 陸 銀 行 股 ， 中 行 （ 3988 ） 、 工 行 （ 1398 ） 同 建 行 （ 939 ） ， 佢 市 值 分 別 為 2524 億 、 4435 億 同 1.413 萬 億 銀 。 電 訊 龍 頭 股 中 移 動 （ 941 ） 市 值 亦 高 達 1.813 萬 億 ， 而 多 番 傳 聞 股 神 入 股 國 壽 （ 2628 ） 亦 有 份 入 圍 ， 市 值 為 2191 億 。
投 資 要 有 4 個 巴
至 於 唔 知 點 解 俾 人 話 係 股 神 目 標 中 信 銀 行 （ 998 ） 市 值 得 565.5 億 銀 ， 可 以 話 車 邊 機 會 都 冇 。 雖 然 中 海 油 （ 883 ） 市 值 都 達 5342 億 銀 ， 但 華 華 相 信 ， 股 神 應 該 唔 會 番 兜 石 油 股 。
仲 未 有 頭 緒 ？ 唔 緊 要 ， 噚 日 內 地 《 信 息 時 報 》 報 道 ， 有 人 將 股 神 投 資 方 法 簡 單 歸 納 為 一 條 算 式 ： 5+12+8+2 ， 即 指 5 項 投 資 邏 輯 、 12 項 投 資 要 點 、 8 項 選 股 標 準 、 2 項 投 資 方 式 ， 希 望 推 測 股 神 最 愛 。 至 於 呢 6 「 位 」 熱 門 佳 麗 ， 邊 隻 擁 有 埋 呢 4 個 數 字 ， 咁 就 要 自 己 做 功 課 喇 ！
Bigger than 中 石 油
‧ 中 移 動 （ 941 ） 　 市 值 （ 億 元 ） ： 18130
‧ 建 行 （ 939 ） 　 市 值 （ 億 元 ） ： 14130
‧ 中 海 油 （ 883 ） 　 市 值 （ 億 元 ） ： 5342
‧ 工 行 （ 1398 ） * 　 市 值 （ 億 元 ） ： 4435
‧ 中 行 （ 3988 ） * 　 市 值 （ 億 元 ） ： 2524
‧ 國 壽 （ 2628 ） 　 市 值 （ 億 元 ） ： 2191
‧ 中 石 油 （ 857 ） * 　 市 值 （ 億 元 ） ： 2101
* 市 值 只 計 H 股
畢 菲 特 投 資 方 法

-5 項 投 資 邏 輯 -
1. 將 自 己 當 成 企 業 經 營 者 ；
2. 好 的 企 業 比 好 的 股 價 更 重 要 ；
3. 追 求 消 費 壟 斷 企 業 ；
4. 公 司 股 價 反 映 公 司 實 質 價 值 ；
5. 好 的 股 票 任 何 時 間 都 不 應 放 售

-8 項 選 股 標 準 -
1. 消 費 壟 斷 企 業 ；
2. 產 品 簡 單 易 明 ， 前 景 看 好 ；
3. 有 穩 定 經 營 數 據 ；
4. 理 性 及 忠 誠 管 理 層 ， 以 股 東 利 益 為 先 ；
5. 財 務 穩 健 ；
6. 經 營 效 率 高 ， 收 益 好 ；
7. 資 本 支 出 少 ， 現 金 流 量 充 裕 ；
8. 股 價 合 理

-2 項 投 資 方 式 -
1. 長 ， 每 年 分 析 公 司 數 據 一 次 ：
A. 起 初 的 權 益 報 酬 率 ； B. 營 運 毛 利 ； C. 負 債 水 平 ；
D. 資 本 支 出 ； E. 現 金 流 量 。
2. 當 市 場 對 公 司 估 值 過 高 ， 可 考 慮 短 期 套 利